Investing.com — S&P Küresel Ratings, Costco Wholesale Corp.’un kredi notunu güçlü performansı ve düşük kaldıracı nedeniyle ‘A+’dan ‘AA’ya yükseltti. Şirketin görünümü stabil kalmaya devam ediyor.

Not yükseltmesi, Costco’nun sağlam operasyonel geçmişini, dengeli kredi metriklerini ve üyelik modelinin muvaffakiyetini yansıtıyor. Costco’nun üyelikleri ve depo satışları tek bir teklif olarak görülüyor ve şirketin geniş üye tabanı üyeliklerinde paha görüyor. Gelir bakımından dünyanın en büyük ikinci fizikî perakendecisi olan Costco, üyelerine daha düşük fiyatlar ve eşsiz eserler aracılığıyla değerli paha sunarak %90’ın üzerinde güçlü yenileme oranlarına ulaşıyor.

Costco’nun memleketler arası genişlemesi de başarılı oldu; ABD dışı geliri 2019’a kıyasla yaklaşık 30 milyar dolar yahut %70 artarak 2024’te yaklaşık 70 milyar dolara ulaştı. Şirket artık gelirinin yaklaşık %27’sini milletlerarası pazardan elde ediyor.

Kredi metrikleri için kamuya açık maksatlar belirlemese de, Costco muhafazakar kredi metriklerini korudu. Şirketin ölçeği ve güçlü nakit dönüşümü, büyüme planlarını desteklerken tıpkı vakitte hissedarlarına kıymetli ölçüde nakit iade etmek için kullanılan kıymetli özgür nakit akışı sağlıyor. Costco, 2017’den bu yana istikrarlı bir yeni mağaza açılış suratını korudu ve 2025’te 26 mağaza açılması bekleniyor. Şirket, yeni mağazalarda çoka kaçmak yerine, bilançosunda 9 milyar doların üzerinde nakit tutarken fazla sermayeyi özel temettüler yoluyla hissedarlarına iade etmeyi tercih ediyor.

Costco’nun net borcu ekseriyetle sıfıra yakındır ve büyüme stratejisini finanse etmek için değerli bir borç finansmanlı dağıtım yapması yahut büyük bir borç ihracı gerçekleştirmesi beklenmiyor. Şirket, muhafazakar kredi metriklerini ve S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıracı 1,5x’in altında tutarken yeni borç alma konusunda kıymetli bir kapasiteye sahip.

Costco’nun Aralık 2024’te akaryakıt ve döviz kuru hariç %9,9 olan dengeli tıpkı mağaza satış büyümesi, bölüm ortalamasını daima olarak aşmıştır. Bu, yavaşlayan ekonomik büyüme nedeniyle sayıları artan bedel odaklı tüketicilere hitap etmesine bağlanıyor. Costco’nun müşteri tabanı çoklukla daha yüksek gelirli ve bu nedenle düşük gelirli tüketiciler ortasındaki mevcut zayıflığa daha az maruz kalıyor. Son yıllarda şirket, e-ticaret işini değerli ölçüde genişletti ve bu alan artık satışlarının yaklaşık %10’unu oluşturuyor.

Costco, değerli bir enflasyon periyodunda üyelik fiyatlarını artırmadan FAVÖK marjlarını genişletti ve açıklanan üyelik fiyatı artışlarının S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş FAVÖK marjlarını biraz daha yükselteceği bekleniyor. Şirket, 2020-2023 yılları ortasında %4,7-%4,8 aralığında S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş FAVÖK marjları elde etti ve bu oran 2024’te %5,0’a yükseldi.

Yaklaşık %8’lik üyelik fiyatı artışı, yenileme döngüsü tamamlandığında çok yüksek bir marjla 1 milyar doların üzerinde ek yıllık gelir sağlayacak. Şirketin, daha yüksek üyelik fiyatlarından elde edilen gelirlerin kıymetli bir kısmını işletme masraflarını finanse etmek ve üyelerine daha düşük fiyatlar sunmak için kullanması olası.

Costco’nun notu artık Walmart ve Amazon ile birebir düzeyde, fakat bu işletmelerin değerli ölçüde daha büyük ve daha çeşitlendirilmiş oldukları düşünülüyor.

Costco’nun stabil görünümü, S&P Küresel Ratings’in şirketin güçlü üyelik yenileme oranları, artan marjları ve müspet birebir mağaza satış büyümesine olan inancını yansıtıyor. Bunun, şirketin S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 1,5x’in epeyce altında tutarken, şirket birleşme ve satın almalara nazaran içsel olarak finanse edilen büyümeye öncelik verirken ve fazla nakit akışını hissedarlarına iade ederken muhafazakar kredi metriklerini muhafaza yeteneğini desteklemesi bekleniyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.